乐动机器人冲刺港交所：智能机器人领域的挑战与机遇

在科技飞速发展的当下，智能机器人领域正成为各界瞩目的焦点。近日，深圳乐动机器人股份有限公司向香港联交所递表，申请在主板上市，这一举动无疑在智能机器人市场掀起了波澜。

乐动机器人是一家以感知智能为基础的全栈式智能机器人公司，其业务主要涵盖两项：第一大业务为视觉感知技术和产品，第二大业务则是智能割草机器人。2024年，这两大业务的营收占比分别为94%和5%，产品下游应用领域广泛，包括家居、商业、工业、医疗及教育等。以2024年营业收入计算，乐动机器人自称是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。数据显示，2024年其营业收入达到4.67亿元，同比增长68.98%，这已是连续两年实现营收同比增长。然而，在这看似亮眼的成绩背后，乐动机器人却面临着诸多挑战。

近三年来，乐动机器人一直处于亏损状态。2022—2024年，亏损分别为7313.2万元、6849.1万元、5648.3万元。对于亏损原因，公司解释称是因为处于业务爬坡阶段，专注于产品创新、技术进步、扩大量产规模及新产品线营销。一方面，研发方面投入了大量资金，报告期各期研发费用的营收占比分别为41.4%、34.7%、20.3%；另一方面，营销投入也较大，报告期各期销售成本的营收占比分别达72.7%、74.3%、80.5%。这意味着，2024年乐动机器人的营收几乎全部用于研发和销售。

在市场竞争方面，乐动机器人尚未形成绝对的领先地位。根据招股书披露的数据，2024年前五大智能机器人视觉感知技术公司的市占率约为6.2%，其中乐动机器人的市占率排名第一，为1.6%。但第二至第四名的公司市占率分别为1.5%、1.4%、1.1%，四家头部企业在规模上的差距较小。近年来智能机器人行业竞争愈发激烈，据市场监管大数据中心数据，截至2024年12月底，全国共有45.17万家智能机器人产业企业，数量较2020年底增长206.73%，较2023年底增长19.39%，呈稳健增长态势。从毛利率数据来看，乐动机器人存在一定的竞争压力。报告期各期，其毛利率分别为27.3%、25.7%、19.5%，相比2022年，2024年的毛利率已减少了7.8个百分点。其中，报告期内营收占比超九成的视觉感知产品毛利率由2023年的25.9%下降至2024年的18.8%。乐动机器人表示系采取了市场定价策略，降低单价以维持家用服务机器人的市场份额。

为了提高市场竞争力，乐动机器人提出了新的发展战略。一是不断迭代升级第一大业务视觉感知产品；二是拟通过IPO募资优化生产能力及产能扩充，支持大规模出货量；三是挖掘新业务割草机器人的盈利空间。割草机器人是乐动机器人2023年推向市场的产品，并于2024年成功实现量产，当年第一代智能割草机器人的销售突破1万台，营收为2327.2万元，营收占比为5%。2025年，乐动机器人实现了第二代智能割草机器人的量产。然而，割草机器人赛道同样竞争激烈。根据各企业公告及官网披露信息，科沃斯、九号公司、安克创新、格力博、深圳库犸动力科技有限公司、追觅科技(苏州)有限公司等企业均已进军割草机器人市场，其中部分企业业绩表现不俗。九号公司在2024年年报中透露，其割草机器人已实现8.61亿元的收入。科沃斯2024年财报显示，其割草机器人海外收入和销量同比分别增长186.7%和271.7%。值得注意的是，乐动机器人的割草机器人同样瞄准了海外市场。或因2024年以来竞争加剧，乐动机器人的割草机器人毛利率出现了较为明显